“中国煤炭价格指数”的采价范围，将全国煤炭市场划分为8个区域、8个品种。8个区域包括：“三西”地区（晋陕蒙西）、华北（京津冀鲁）、东北（辽吉黑蒙东）、华东（沪苏浙皖闽）、华中（豫鄂湘赣）、华南（粤桂琼）、西南（渝川贵云）、西北（宁甘青新），共计30个省区；8个品种包括：4个动力煤品种，3个炼焦煤品种，1个化工用煤品种。“中国煤炭价格指数”体系包括46个市场单元、8个区域、8个品种及全国综合指数等66组指数数据。
（三）矿产品价格将震荡上行
基本判断：廉价资源时代已经过去，经济发展成本不断增加。主要矿产品价格受新兴国家经济向好、需求旺盛、资金流动性过剩等综合因素影响，振荡上行。
2011年，全球主要经济体（美国、欧洲、中国、日本等）经过金融危机的冲撞振荡将在各自的经济轨迹和经济政策上艰难行走。不断升级的债务危机越来越对欧洲核心层国家（法国和德国）带来实质性冲击。美联储依靠1亿多储蓄者的零利率资金，无偿地给金融机构输血，无偿地为美国经济做出贡献，难以持久。中国面临着经济结构转型难、产业升级慢、通胀、流动性过剩、房产调控失效、收入分配不均等一系列矛盾，2011年经济走势必然“前低后高”。全球经济的复杂性大大增加了长期投资的风险，短期投资和投机将逐渐成为主流，同时主要资源国贸易保护主义抬头，预计主要矿产品价格仍将继续波动上升。
根据近年来矿产品价格指数月同比和月环比走势分析，2011年矿产品价格将进一步上涨。对2011年的矿产品价格指数月环比进行预测，月环比值多在零以上（图58），表明矿产品价格将上扬。
图 58 2011年矿产品价格预测
2011年一季度和上半年，受全球各地极端天气影响，矿产品价格尤其是铁矿石和煤等大宗矿产品价格将会出现临时性大幅上调。
专栏 15 全球天灾将进一步推高矿产品价格
“拉尼娜”现象正在全球各地肆虐，受此影响近期全球多处暴发极端暴雨和洪灾，澳大利亚昆士兰州遭受水灾，煤和原料出口航运受重创；巴西里约热内卢地区塞拉纳持续雨灾，可能继续推高当地大宗商品的原料价格。国际煤价、铁矿石价格，特别是焦煤价格连续攀升。2011年1月初，几大焦煤上市公司纷纷上调焦煤价格，国内的焦炭价格也领涨于其他煤炭品种。
2010年12月底，全球最大的煤炭出口国澳大利亚受洪水肆虐，50年一遇的降雨阻碍了澳大利亚昆士兰州包括必和必拓和力拓等煤炭生产商的煤炭生产和运输。在全球炼焦煤贸易中，澳大利亚约占三分之二，由于遭遇水灾，在占澳大利亚全国产量约四分之一的昆士兰州，75％的煤矿无法运营。
中国作为澳大利亚煤的主要出口对象国，澳大利亚至中国的太平洋干散货航线向来是船东重点业务之一，矿场瘫痪令一批待装货的货船停泊在港外锚地。暴雨冲断了矿区道路与铁轨等设施，对采矿造成严重冲击。这次洪灾已使最少6家煤矿生产商需要引用不可抗力条款向多国钢铁制造商表示，因天灾等不可预知的原因，无法如期履行煤供应合同，包括全球最大矿商必和必拓、第三大矿商力拓，以及澳大利亚第四大矿商英美资源集团等。据估计，目前已引用或将要引用不可抗力条款延期履行合同的各矿场，合计年产能超过1亿吨，相当于全球市场供应量的40%。中国进口煤短时间内锐减，南方电厂为维持节前库存需求，暂时加大了对北方国产煤的采购，北煤南运的船只数量有一定程度增加。
据称，恶劣天气还会蔓延至盛产铁矿石的皮巴拉地区，必将影响到铁矿石的生产和供应，拉高其价格。
煤：稳定上扬。受澳大利亚水灾影响，2011年上半年煤价将有所上扬，但由于2010年四季度许多企业库存比较充足，煤价上涨程度不会太高。随着澳大利亚煤矿产能的逐步恢复，全球的煤需求基本能够满足，煤价将会回落，但会高于年初，预计全年涨幅在15%左右。因为全世界大宗商品的发展成本在涨，需求也比较乐观，流通性宽裕仍会持续下去。国内煤和电力之间的关系一直未理顺，煤是政策严格监控和调整的重点，煤价受政策调控影响很大。另外由于通货膨胀水平高企，里昂证券把中国2011～2012年合同煤价预测上调了2.0%～4.0%，现货煤价预测上调了4.0%～12%。
原油：继续走高。预计2011年原油价格在100美元/桶附近波动。2010年12月22日，国家发改委发布石油“涨价令”，油价再创历史高位，调价超出市场人士预期。原油价格的上涨主要源于两方面力量的推动，一是经济复苏，二是国际资本投机。从国际看，石油市场投机气氛仍然浓厚，美联储启动第二轮的量化宽松货币政策，美国失业率连续几个月维持在9%以上，经济复苏问题仍然不小，盘跌的美元指数仍难以被看好，国际资本寻找避风港，石油等原材料是其重要标的。
随着经济继续复苏，全球对石油的需求将继续增加。2010年11月份美国先行经济指数实现连续第五个月增长；9月，美国石油消费创下自2004年11月以来的最大单月增幅，日消费量增加91.3万桶，在不断的经济刺激下，美国经济2011年好于2010年。对中国等新兴经济体来讲，强劲的经济增长态势已经确立，在2011年保持延续更不是问题，这将直接导致原油需求增加。
铜：持续上扬。尽管2011年全球经济不稳定因素较多，但铜市场仍将供不应求，预计铜价会进一步上扬。上世纪80年代顶级的铜矿，如智利的埃斯康迪达（Escondida），都已过了鼎盛期，铜矿石品位日趋下降，产量不增甚至减少。2010年，全球四大上市铜企――弗里波特麦克莫兰（FreeportMcMoran）、必和必拓（BHPBilliton）、斯特拉塔（Xstrata）和力拓（RioTinto）――的总产量比上年下滑。全球最大的铜生产商、智利国家铜业公司（Codelco）表示，该公司预计2010年产量将与上年大致持平。而且大多数人认为，未来几年内投产的新铜矿无法满足即使是温和的需求增长。另一方面，由于20年来铜价一直保持在较低水平，在新矿勘探及开采上的投资寥寥无几。由于铜矿从初始投资到投产可能需要15年时间，目前矿业企业无法应付未来4～5年的需求增长。
铝：平稳上涨。2011年铝市供需将持稳，预计铝市场走势将与2010年类似。二季度受传统消费旺季、铝厂减产及流动性的刺激，铝价将达到年内峰值，有可能突破2500美元/吨。而进入下半年，由于全球铝产能恢复，产能过剩问题将再次抑制价格上涨。一是电解铝成本上移。2010年下半年，国家加强了对落后产能的淘汰力度，6月1日起发改委提高了电解铝行业的差别电价标准，这对电解铝企业的生产成本带来巨大压力。目前国内电解铝的生产成本达到16000～16500元/吨水平，电解铝企业全年普遍挣扎在成本线的亏损边缘。二是全球铝需求增长将维持稳定。美国原铝消费缓慢复苏，汽车、卡车和拖车市场复苏带动了交通运输业的铝消费，欧洲市场受德国的铝消费带动，消费增长持续坚挺。中国住房和城乡建设部已将2011年的保障性住房建设目标提高至1000万套，同比增加72.4%，这将抵消商品房市场萎缩对原铝需求的份额。另外，随铜价屡创新高促使下游企业以铝代替铜。
铁矿石：高位调整。随着2010年铁矿石进口量多年来首次下降，2011年很有可能是全球铁矿石供应市场的“拐点”。中国对国外铁矿石的需求趋于平稳和钢材与铁矿石价格倒挂，将在很大程度上抑制铁矿石价格的进一步上扬。同时，世界主要铁矿石企业产能不断释放，铁矿石供应将逐渐增加。我国进口铁矿石来源向多元化发展。武钢等国内大型钢企已经与委内瑞拉、巴西等国的小型铁矿石供应商形成了“中国价格”，从伊朗进口矿石大幅增加。另一方面，中国需求依然旺盛，因此铁矿石价格短期内不可能出现较大幅度的回落。
专栏 16 钢材与铁矿石价格倒挂
与铁矿石价格形成强烈反差，2010年钢材价格就像坐了一趟过山车，一季度在持续近3个月的上涨行情以后，钢价受需求大幅下降的影响于4月中旬开始下跌，持续下调9周，各类钢材价格基本调整幅度都在20% 以上，个别品种已经出现低于生产成本的售价，钢材价格已经下跌到上年年底的价位。部分钢厂已经到了亏损的边缘，其强势的定价权开始松动，不得不跟着市场下调出厂价格。钢材出厂价格的持续下调反而对下游需求的释放有所抑制，间接削弱了消费信心。钢厂随之拉开新一轮检修热潮， 5月份河北等地已有部分中小钢厂相继停产，6月华北地区已有19家钢厂有计划在近期执行检修计划，而宝钢、武钢等大型钢厂也有部分设备在下半年进行检修。
铁矿石市场与钢材市场的强烈对比折射出了铁矿石市场是不正常的，三大铁矿石生产商利用中国对铁矿石需求的短期高需求控制铁矿石价格大幅上涨的行为严重影响了国际铁矿石市场的健康运行。随着海运费用的不断增长，进口铁矿石对国内钢铁生产商的压力越来越大，再加上国内对钢铁需求的下降，必然会引起进口铁矿石的减少。
黄金：稳定上涨。2011年伊始，美国经济利好数据纷纷出炉，冲淡了投资者的恐慌情绪。金价在2011年首个交易日小幅上涨后，又连续4个交易日暴跌3.8％。但2011年随着美国经济进一步回暖，通胀预期将升温，因此通胀压力将接过避险需求的接力棒，成为助推金价再创新高的主要动力。美联储的超低利率政策短期内仍难以改变。随着流动性泛滥愈演愈烈，美元、欧元等纸币持续贬值，黄金作为“硬通货”则将继续被看好。欧洲债务危机却有愈演愈烈的趋势。继爱尔兰之后，葡萄牙、西班牙等国的主权信用问题再次成为市场关注焦点。2011年地缘政治局势的不稳定性也将成为黄金上涨的潜在动力。伊朗核问题与朝鲜半岛局势前景充满变数，矛盾一旦激化将刺激大量避险资金涌入金市。除此之外，2010年8月，中国人民银行、国家发改委、工信部、财政部、税务总局、证监会等六部委联合下发了关于促进黄金市场发展的若干意见，明确了黄金市场未来的发展方向。六部委意见将未来黄金市场发展与中国金融市场竞争力提升的全局联系在一起，明确提出“未来黄金市场的发展，要服务于我国黄金产业发展大局，立足于提高我国金融市场竞争力，着力发挥黄金市场在完善金融市场中的重要作用”。六部委联合发文一出，在国内外市场产生了巨大影响，中国因素无疑将在未来金价长期趋势中扮演日益重要的角色。
水泥：稳中有降。水泥价格受节能减排宏观政策的影响比较大，如果2011年继续执行严格的节能减排政策，水泥价格将会进一步上扬；若节能减排政策有所缓和，一季度是淡季，水泥价格将会回落。二季度开始保障性住房项目的大量上马引起需求上升，因此预期4～6月仍有提价的空间。
钾：波动前行。国际钾肥供应商与东南亚、欧洲等国签订的钾肥新的合同价格在430～450美元/吨，大部分订单是在一季度发运；但由于中国市场后期钾肥价格走势不明，国际钾肥供应商与中国的大合同谈判还未完成。2011年钾肥市场的有利因素：一是国内农业方面库存低，因此年后对钾肥的采购量也会增加，预计年后钾肥市场价格会有所上涨；二是钾肥大合同的价格在400美元/吨左右，这将是对市场价格上涨的一个支撑。不利因素：一是气候条件，部分地区如山东、河南、安徽等地的持续干旱，必然会减少下游农业的用肥数量；二是边贸地区恢复供货后，也会对国内钾肥市场价格形成新的竞争； 三是2011年罗布泊硫酸钾厂200万吨的产能陆续释放，必将对价格造成冲击；四是预计2011年国内钾肥供应比较充足，基本可以满足国内正常的钾肥需求。
