原油刚刚加速飙涨、但恐昙花一现跌破10美元已无可避免？
周一(4月6日)据CNBC最新报道，俄罗斯直接投资基金(RDIF)首席执行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)表示，俄罗斯和沙特阿拉伯“非常、非常接近”达成一项原油生产的协议。
受相关消息影响，原油价格短线突然加速飙涨。WTI原油期货短线升至28美元/桶上方，刷新日内高点，日内跌幅缩窄至1.3%左右。
然而，分析师认为即便达成协议也似乎“杯水车薪”，挽救油价也“太少，太晚”。长期来看，原油前景相当悲观，跌破10美元/桶似乎已无可避免。日内据美国全国广播公司财经频道(CNBC)对30名分析师、策略师和交易员进行的调查显示，近三分之一的受访者认为，第二季度原油价格可能跌破20美元/桶。
一些分析师认为，原油价格甚至可能跌至10美元/桶的低位，因为新冠肺炎疫情严重影响了全球需求。
分析人士还怀疑沙特阿拉伯和俄罗斯是否会同意大幅削减原油供应。
据CNBC对30名策略师、分析师和交易员进行的调查显示，由新冠肺炎疫情大流行引发的历史性需求冲击将在本季度进一步加剧，削弱沙特、俄罗斯和美国等重量级产油国为大幅削减供应和重新平衡市场而采取的任何协调行动。
上周看到的基准原油期货价格暴涨至20美元/桶或更高是无法排除的，因为竞争对手沙特和俄罗斯试图扭转破坏性的市场份额之争，并拟定一项全球供应协议，每天最多可减产1500万桶，相当于全球供应量的10%左右。
但根据CNBC过去两周的调查结果，这种价格上涨不太可能持续下去。
据接受CNBC调查的30位策略师、分析师和交易员的预测中值，即30位受访者中有12位预计，作为全球70%原油交易晴雨表的布伦特原油期货本季度的平均价格可能为20美元/桶。
然而，近三分之一的受访者表示，本季度油价可能跌至20美元/桶以下。
在更为悲观的预测中，澳新银行(ANZ)的分析师Daniel Hynes认为油价有可能跌至15美元/桶附近，而JBC Energy的Johannes Benigni则警告称，布伦特原油和美国原油期货可能在短期内跌至10美元/桶附近。
新常态
Benigni表示，世界三分之一石油供应国——石油输出国组织(OPEC)及其外部竞争对手在这方面的意义相当有限，因为他们不太可能愿意或有能力遏制当前的需求冲击。
看跌的预测者说，有两股力量将使油价在第二季度持续低迷——有人怀疑沙特和俄罗斯会在价格战中有所缓和，并承诺进行该产油国集团历史上最大幅度的减产(不管有没有美国页岩油生产商的参与)。且随着全球新冠肺炎疫情大流行的全面经济冲击严重性逐渐显现，全球需求出现了巨大的崩溃，导致本季度供过于求。
“需求下降10%是石油行业的新常态，”新加坡JTD能源服务公司(JTD Energy Services)董事John Driscoll说。他曾是一名石油交易员，职业生涯跨度近40年。
全球大宗商品交易商托克(Trafigura)首席经济学家Saad Rahim的预测则更为悲观。路透社(Reuters) 3月31日援引他的预测称，4月份原油日需求可能下降逾3000万桶，约占全球每日原油消费量的三分之一。
即使沙特、它的欧佩克盟友以及俄罗斯和美国等欧佩克以外的主要产油国同意大力限制供应，也不太可能大幅消耗全球库存。目前全球石油库存正逼近石油行业所称的“油罐顶”，即储存量限制。
“太少了，太晚了！”
花旗集团的石油策略师Ed Morse在4月2日的报告中称，“长期和短期而言，原油当前的涨势可能是短暂的。”
Morse表示，“三大原油生产国可能已经找到了合作平衡市场的方法，但似乎为时已晚。这意味着原油价格将不得不降至个位数，以促进库存的填补和生产的关闭。”
国际能源署(iea)执行主任Fatih Birol称，第二季原油库存仍将每日增加1500万桶，即便每日减产1000万桶。
花旗预计，布伦特原油本季度均价将为17美元/桶，并警告俄罗斯、沙特和美国政府“最终无法在4月底前阻止油价跌破10美元”。
此外，旅行限制、边境关闭、封锁以及“社会疏远”等全球各国政府为减缓病毒传播而采取的其他措施所造成的经济混乱，将对原油需求造成沉重打击，甚至可能在病毒清除后仍在持续，给经济复苏的前景蒙上阴影。
“至于第二季度甚至第三季度，我认为油价不会出现V型复苏，”GRZ Energy创始人兼总裁Anthony Grisanti说，他在期货行业有30多年的经验。
“人们封闭的时间越长，他们的行为就越有可能改变……我很难想象未来6个月油价会超过30至35美元/桶。”
尽管普遍持悲观看法，但有9位受访者持更有建设性的观点。在这6家预测机构中，有6家预计布伦特原油价格将在第二季度稳定在25-30美元/桶左右，而另一家预测机构则预测30美元/桶左右。
分析公司Complete Intelligence的创始人兼首席经济学家Tony Nash和独立能源经济学家Anas Alhajji分别预测位42美元和44美元/桶。
国页岩油生产商需要每桶50-55美元/桶的原油价格才能勉强维持收支平衡，他们在低迷的价格环境中努力维持运营。这导致了美国乃至全球页岩气行业的减产和资本支出削减、失业和破产。
Alhajji表示，石油市场低估了这种冲击及其对全球供应过剩再平衡的未来影响。
“自闭现象已经开始发生，企业大幅削减了支出，许多企业还将继续削减。”
Alhajji和Nash称，市场也低估了后病毒时代原油需求反弹的程度，尽管确定疫情的终点几乎是不可能的。
“我们预计，随着西方经济复苏，5月需求将会出现初步的兴奋，但随着6月预期减弱，需求将略微下降，” Complete Intelligence的Nash称。
近期原油确实是处于风尖浪口。一方面，俄罗斯和沙特延期谈判，普京与川普达成一致要减产，但是是否能实质性达成一致进行减产。另一方面，疫情加剧，各国经济和供需都有迫切的需求，从原油价格层面能够达成一致性，恢复经济。
但是是否能够大涨，能涨多少，还取决于以下几方面：
1： 从沙特的角度来分析，如果要达成了减产协议，会有什么影响：
如果要达成协议，则与2020年第一季度的产量水平相比，包括OPEC+和G20产油国所达成协议的减产幅度将约为1000万桶/日；
这样一来，仍然会为市场带来“非常大量的”生产过剩，库存会继续快速增长，而潜在协议的问题是“不是达成，而是退出”；
一项协议可能要求沙特将其产量从2020年第一季度的平均产量980万桶/日削减100万至200万桶/日，而不是相比4月份产量1230万桶/天进行减产；
但是对于沙特来说，大幅度减产不是最优选择，因为更好的选择是将产量保持在1200万至1300万桶/日猪油，并“让其较弱的竞争对手在当前的石油市场低谷中消亡掉”。
2：从俄罗斯角度来讲，俄罗斯民族一直处于战争储备状态，虽然短期来看影响经济，但是长期角度来说，有利于原油经济话语权，但是从官方的角度来说，表示从来没有放弃支持OPEC减产协议。但是从实际来看，留给产油国的时间不多了。
4月份将是决战时刻。沙特、俄罗斯为代表的产油国如果要达成一致协议，平衡利益，也似乎有意请君入瓮，“邀请”美国加入石油市场的“新减产联盟”。因为其实美国的页岩油一直抢占市场，过去3年的减产成果，大部分被美国页岩油企业截取，从而破坏了减产。所以，得益于原油价格之前持续保持较高水平，美国页岩油企业开采原油获益良多，美国由此迅速成长为全球最大的原油生产国。
所以俄罗斯和沙特都明白此次协议能否达成，其实除了双方的矛盾之外，也要关注美国同步的举措和让利。
3：即使能达成一致的减产协议，未必能很好的助力经济，而且原油产量依然过剩。而且，目前的问题是全球原油需求疲软，为解决这一状况，需要所有产油国的共同努力而非仅仅是OPEC+。
4：油价会否V型反弹，会不会大涨。
如果到时候4月9日能达成初步共识，都减产，减产幅度符合预期，则有可能会有一波反弹。从实业角度，短期看，本次原油价格的下降会导致一批页岩油厂商破产。随后随着疫情结束，经济需求扩张，油价会逐步向上恢复，但页岩油行业并不会就此退出市场。长期来看，当全球原油市场的传统竞争者逐渐习惯页岩油这个“新物种”的存在，会导致两者进行某种程度的“合谋”，从而共同垄断市场。
不过，叠加石油美元、新能源技术加速发展等因素，长期或许不确定性更多。对于美国来说，当前油价水平已低于美国大多数页岩油井的完全成本，但仍高于现金成本，美国的最优策略也是“多生产抢份额”，会与沙特和俄罗斯当前的策略一致。但是，如果油价持续低迷，部分高成本页岩油或被挤出市场，2020-2021年美国页岩油的产量会触顶回落。这样对美国经济不利，页岩油市场也不利。所以，或将进入沙特、俄罗斯、美国三国联合减产的新时代，油价中枢结构性抬升。
所以综上，短期交易性趋势来看，如果达成一致协议会有反弹，长期来看的话，油价中枢会结构性抬升，肯定不会一致这样低迷。尤其是疫情真的结束之后，会迎来一波复苏。
