转自：中国证券报
被称为“风格最像蔡嵩松”的基金经理董季周持仓曝光！
8月26日，泰信基金基金经理董季周管理的两只产品——泰信鑫选混合和泰信中小盘精选混合披露2022年半年报。中国证券报记者梳理发现，这两只产品超限持有了兆易创新、纳芯微、思瑞浦等半导体个股。此外，泰信鑫选混合上半年持仓组合中仅有11只个股。
业内人士分析，超限持有或因为基金持有重仓股短时间内大涨，却未能及时进行动态平衡调仓，或持仓个股遭遇交易限制。超限持有和集中持有将导致基金的波动和风险上升，给基金净值带来较大的潜在波动风险。
超限持有3只半导体个股
8月26日，泰信基金披露旗下基金半年报。报告显示，基金经理董季周管理的泰信鑫选混合和泰信中小盘精选混合超限持有3只半导体个股。此前，董季周因专注半导体领域，而被市场称为“最像蔡嵩松风格”的基金经理。
泰信鑫选混合半年报显示，截至6月30日，泰信鑫选混合前两大重仓股兆易创新和纳芯微占基金资产净值比分别为10.12%和10.11%；思瑞浦、东微半导、澜起科技、中科创达占基金资产净值比均超9%。
泰信中小盘精选混合半年报显示，截至6月30日，该基金前两大重仓股思瑞浦和兆易创新占基金资产净值比分别为10.56%和10.14%；澜起科技、东微半导和纳芯微占基金资产净值比均超9.8%。
事实上，刚担任基金经理满3年的董季周此前就曾有过超限持有个股的情况。2021年三季度末，泰信鑫选混合持有乐鑫科技、思瑞浦和中望软件占基金资产净值比分别达10.42%、10.30%和10.15%；泰信中小盘精选混合持有思瑞浦、乐鑫科技和恒玄科技占基金资产净值比也分别达10.75%、10.58%和10.02%。
天相投顾统计的基金二季报数据显示，二季度末，共有137只基金存在持有单只个股占基金资产净值比超过10%的情况，其中有14只基金持有单只个股比例超过11%。
组合净值变化和交易限制或为主因
《公开募集证券投资基金运作管理办法》第32条规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有“一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的10%”的情形。
一位基金业内人士表示，多数情况下主要是由于基金持有的重仓股在短时间内出现较大幅度上涨，却未能及时进行动态平衡调仓，使得基金持股比例超过10%。当然也有可能是半年报截止日6月30日前刚刚超限。
例如兆易创新，6月30日当天，股价涨幅达4.08%，6月23-30日的6个交易日累计涨幅达12.32%。“那一周涨幅较大，重仓持股的基金可能还未来得及调仓。”上述业内人士表示。
此外，业内人士还表示，超限持有还可能源于持仓个股遇到交易限制或停牌的情况无法卖出。泰信鑫选混合持有的纳芯微或属于此类情况。Wind数据显示，纳芯微是一只今年4月22日才上市的新股，截至6月30日，股价累计上涨51.91%，但基金半年报披露时，该基金的持股处于限售期从而无法卖出。
持股总数仅11只
董季周的持仓数量同样值得关注。
报告显示，上半年，泰信鑫选混合仅持有11只个股，包括兆易创新、纳芯微、思瑞浦、东微半导、澜起科技、中科创达、宏微科技、紫光国微、臻镭科技、富瀚微和思特威。
以明星基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合为例，上半年末该基金共持有84只个股，其中第11至第20大重仓股占基金资产净值比均超2%，占基金资产净值比超0.1%的个股有50只。
实际上，组合持仓个股数量少一直是董季周的特色。报告显示，泰信鑫选混合和泰信中小盘精选持有个股总数一直维持在20只左右。例如2020年半年报显示，2020年上半年末泰信中小盘精选混合仅持有13只个股；2021年半年报显示，2021年上半年末泰信鑫选混合共持有15只个股。
业内人士表示，超限持有和集中持有带来的主要风险就是集中度过高，基金的波动率和风险都会上升，从而给基金净值带来更大的潜在波动风险。
Wind数据显示，泰信鑫选混合和泰信中小盘精选上半年的份额净值增长率分别为-21.48%和-19.64%，其超限持有的思瑞浦和兆易创新上半年分别累计下跌-26.78%和-18.53%。
编辑：亚文辉
